近期，中美贸易多轮谈判获得大力进展。近日，美国方面回应，将缩短加征中国商品关税的最后期限，不受此影响，国内股市强大声浪。在宏观氛围转好的情况下，期锌逐步攻占节后的跌幅。
从基本面来看，企业相继停工，市场对3月的下游消费有所期望，市场需求末端或将转好。另外，2月23日，内蒙古银漫矿业再次发生根本性安全事故，国内锌精矿供应或不受影响。短期来看，基本面向好，锌价也将取得下跌动能。下游企业信心强化SMM对华北、华东等地的镀锌板、镀锌管、镀锌铁塔以及生产其他镀锌结构件的涉及生产企业的调研结果显示，根据企业的排产计划，2月镀锌开工率为48.88%，同比下降15.17个百分点，主要因为2018年过年时间较早，部分并未不受环保问题影响的企业2月亦转入休假状态，拖垮开工率，但今年企业休假时间摊分至12月，影响未集中于获释。
另外，节后回来，企业虽已停工，但终端消费未衰退，企业订单受限。而以漆镀锌居多的结构件企业对系统，因年前订单仍并未签定，产量以后3月方有获释有可能，2月对开工率贡献受限。
综合来看，在2月春节效应影响下，镀锌开工率将更进一步回升，企业对3月订单较有信心。供应增长速度或上升2月23日，内蒙古银漫矿业公司再次发生根本性安全事故。
据安泰科调研，银漫矿业目前竣工的一期工程采选处置能力为5000吨/日，分成铅锌和铜锡两个系统，采选处置能力皆为2500吨/日;2018年3月已完成技术改造后，全部改为锡铜系统，铅、锌精矿产量并不低，从铅锌精矿现时供应量来看，该矿山的停业整顿对国内铅、锌精矿的供应影响并不大。但由于此次事故较小，又正逢两会开会前期及北方地区矿山冬季复产的关键时期，预计周边部分矿山的生产及春节后复产节奏不会受到一定程度的影响。从调研情况来看，内蒙地区或步入新一轮大面积的安全检查，自查将不可避免，部分企业的长时间生产也不回避不会受到影响。因事故影响，部分矿山寄予厚望短期锌价及加工费展现出，早已作罢发货节奏。
除此之外，虽然春节后国内锌市库存有所增加，但是从意味著水平来看，境内外锌锭库存仍然正处于低位。国内库存，截至2月22日,上期所锌库存小数则105646吨，高于去年同期库存小数则114887吨。
2月25日的期货库存为28349吨，去年同期期货库存为38941吨。截至2月25日，LME锌库存为78400吨，周环比增加2700吨，去年同期库存为140975吨。当前库存正处于5年同期的低于位。值得注意的是，目前外盘吊销仓单占比为32.65%，低于近5年均值28.34%，后市外盘库存或有续降的有可能。
总上所述，虽然锌精矿加工费早已正处于高位，但是银漫矿业的安全事故可能会造成内蒙古地区步入安全检查，国内锌精矿供应增长速度或上升。从市场需求末端来看，元宵节过后下游企业相继停工，厂家对消费旺季不存在一定信心，市场需求末端未来将会转好。预计沪锌1904合约短期波动偏强，同时建议注目宏观事件对锌价带给的影响。
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